11月6日，中國恒大發(fā)布公告稱，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入第三輪投資600億，高于此前公告300-500億的規(guī)模，遠(yuǎn)超預(yù)期。

第三輪戰(zhàn)投再引入600億

據(jù)悉，此次恒大投前估值提升至3651.9億，足以顯示一眾實(shí)力投資者對恒大發(fā)展前景的認(rèn)可。恒大地產(chǎn)本次引入的戰(zhàn)略投資者實(shí)力雄厚，其中正威集團(tuán)和蘇寧均為世界500強(qiáng)企業(yè)，山東高速則是特大型國有企業(yè)集團(tuán)。
這其中，蘇寧、正威等世界500強(qiáng)企業(yè)是“新面孔”，山東高速、嘉寓等則是“老面孔”。具體來看，蘇寧投資200億元；山東高速集團(tuán)此前第一輪戰(zhàn)投中投資了30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元；深圳正威投資50億元；廣州逸合投資50億元；四川鼎祥投資50億元。
實(shí)際上，這已是恒大今年第三次引入戰(zhàn)略投資者。2017年1月和6月，恒大先后引進(jìn)了305億和395億戰(zhàn)略投資，三輪合計引入1300億戰(zhàn)略投資，完成了國內(nèi)房企史上最大規(guī)模的股權(quán)融資。

承諾明年利率達(dá)500億

公告顯示，恒大地產(chǎn)承諾2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億，三年合計1650億，遠(yuǎn)超其去年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤，利潤承諾提升近一倍。
而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照恒大以往的增長速度推算，最新公布的利潤承諾實(shí)際上相對保守。按照恒大地產(chǎn)去年公布的利潤承諾，今年的凈利潤目標(biāo)為243億。而中國恒大中報顯示，集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤超231億，考慮到其作為母公司還包含了部分尚處于培育期的多元產(chǎn)業(yè)，意味著僅用半年時間，盈利能力最強(qiáng)的恒大地產(chǎn)便已完成全年利潤承諾。
截至去年年底，恒大已售未結(jié)算收入為1924億，今年前十月恒大已實(shí)現(xiàn)銷售4223億，今年銷售突破5000億幾無懸念。若以中報14.5%的凈利潤率估算，已經(jīng)鎖定1000億左右的凈利潤，占到承諾利潤1650億的約六成。目前港股前20大上市房企平均動態(tài)PE約15倍，即便按照恒大明年500億的承諾利潤保守估算，市值將達(dá)7500億，而中國恒大目前市值僅為3150億，未來仍有巨大的上漲空間。

“三高一低”模式促負(fù)債率大降

今年年初，許家印大刀闊斧實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。隨著恒大完成三輪合共1300億戰(zhàn)略投資的引入，凈負(fù)債率大幅下降。其中，600億戰(zhàn)投的引入，以恒大2017年中報公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測算，其凈負(fù)債率較年中大幅下降近四成。
與此同時，恒大還實(shí)施多項(xiàng)舉措，推動負(fù)債率持續(xù)下降，預(yù)計凈負(fù)債率較去年年末降幅超六成。比如土地儲備負(fù)增長，即土地儲備每年下降5%-10%，相當(dāng)于每年減少1000到2000萬平米土地儲備，以降低土地費(fèi)用支出；以及擴(kuò)大盈利規(guī)模，進(jìn)一步增加凈資產(chǎn)。今年年初，恒大宣布將在年底前贖回三分之二永續(xù)債。公司在5、6月份兩個月內(nèi)迅速還清總額高達(dá)1129億的永續(xù)債，提前超額完成目標(biāo)，顯示其強(qiáng)大實(shí)力的同時，也釋放了近百億股東利潤。未來三年，利潤承諾大幅增至1650億遠(yuǎn)超市場預(yù)期。這“一增一降”正體現(xiàn)了恒大增效益、降負(fù)債、去杠桿的決心，也顯示出許家印年初制定的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效明顯。

規(guī)模+效應(yīng)型”戰(zhàn)略成效初顯
今年年初，恒大提出由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，盈利能力大幅提升。上半年，恒大實(shí)現(xiàn)凈利潤231.3億，同比大增224%；核心業(yè)務(wù)利潤273億，同比大增249.6%；歸屬股東利潤188.3億，同比大增832%；股東回報率51.8%，同比增43.6個百分點(diǎn)。
這背后與恒大推行的措施不無關(guān)系。近兩年，恒大大力打造環(huán)節(jié)精品，項(xiàng)目的施工單位必須為全國前十強(qiáng)，所用材料均為國內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)淮設(shè)計，并通過配套先行、升級物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)及附加值。此外，恒大采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模式，大大降低了營銷、管理、財務(wù)三大費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的成本控制。中報顯示，上半年銷售及管理費(fèi)用率同比大幅下降一半。（新安晚報記者 胡霞利）