巴菲特說過，只有當(dāng)潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳。
 
一年一度的年報季如期而至，又到了房企們“直面考核”的重要關(guān)卡。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前有超20家房企出現(xiàn)延發(fā)審計年報的狀況（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通）。
 
在“三道紅線”、“信貸收緊”、“政策加碼”的輪番壓力下，能夠闖過2021年的生存考驗，如期召開業(yè)績發(fā)布會的房企寥寥無幾。碧桂園，則是其一。
 
營收穩(wěn)增，財務(wù)穩(wěn)健
行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固
 
數(shù)據(jù)是實力最直接的佐證。3月30日，碧桂園（02007.HK）發(fā)布2021年業(yè)績報告。年報顯示，2021年全年，碧桂園共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約5580億元，權(quán)益合同銷售面積約6641萬平方米。在中指研究院、克而瑞等多家第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的年度銷售排行中，碧桂園是唯一全口徑銷售額在7000億檔次的房企，也是唯一權(quán)益銷售額破5000億的房企，業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)榜首，展現(xiàn)出極強(qiáng)的抗壓韌性（數(shù)據(jù)來源：碧桂園2021年業(yè)績公告）。
 
| 碧桂園集團(tuán)舉行2021年度業(yè)績發(fā)布會
 
從核心盈利指標(biāo)來看，報告期內(nèi)，碧桂園營業(yè)收入同比增長13%至5230.6億元，毛利、凈利、股東應(yīng)占核心凈利潤分別為927.8億元、409.8億元、269.3億元。
 
| 2017年-2021年碧桂園的營業(yè)收入情況
 
眾所周知，穩(wěn)定的現(xiàn)金流是企業(yè)抵御風(fēng)險的基石。報告期內(nèi)，碧桂園權(quán)益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約5022億元，權(quán)益回款率達(dá)90%，已連續(xù)6年達(dá)到90%或以上。
 
銷售回款保持高位，充分保障了企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的安全。2021年碧桂園實現(xiàn)正凈經(jīng)營性現(xiàn)金流，達(dá)到108.6億元，顯示出企業(yè)自身造血能力的強(qiáng)勁。
 
當(dāng)前行業(yè)資金面持續(xù)收緊，多家房企債券到期迎來償債高峰，房企的財務(wù)安全性和抗風(fēng)險能力提至房企發(fā)展的首位。財報顯示，截至2021年12月31日，碧桂園公司現(xiàn)金余額約1813億元，可動用現(xiàn)金儲備充足；總有息負(fù)債余額同比下降2.6%至3179.2億元，現(xiàn)金短債比約2.3倍；凈負(fù)債率45.4%，相比上年底優(yōu)化了10.2個百分點；加權(quán)平均融資成本較上年底再次下降了36個基點至5.2%。這一數(shù)據(jù)背后，展現(xiàn)出了碧桂園極強(qiáng)的風(fēng)險管控意識。
 
鑒于碧桂園穩(wěn)健的財務(wù)管控，公司受到評級公司及主要金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，在行業(yè)下行期保持評級穩(wěn)定。據(jù)悉，自2021年下半年內(nèi)地地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期以來，三大國際評級機(jī)構(gòu)接連下調(diào)受評房企評級或展望達(dá)250余次，體現(xiàn)了行業(yè)下行對房企信用資質(zhì)的影響。在此背景下，穆迪、惠譽(yù)仍維持對碧桂園“投資級”評級，標(biāo)普維持公司“BB+”評級，展望“正面”。
 
 
作為優(yōu)質(zhì)民企的樣本之一，已到“而立”之年的碧桂園，憑借銷售“穩(wěn)”、回款“穩(wěn)”、增收“穩(wěn)”、財政“穩(wěn)”的成績單，讓我們看到其良好的經(jīng)濟(jì)韌性和穩(wěn)健的財務(wù)管控。
 
全面深耕，均衡布局
用實力制勝安徽市場
 
合同銷售額超五千億元、權(quán)益回款率連續(xù)6年達(dá)到90%或以上、標(biāo)普維持公司“BB+”評級……在市場劇烈震蕩、行業(yè)信心下行的2021年，碧桂園繼續(xù)延續(xù)了穩(wěn)健增長的態(tài)勢，給市場吃下了一顆定心丸，這在 “黑鐵時代”里并非易事。
 
作為深耕行業(yè)多年的開發(fā)企業(yè)，碧桂園的財務(wù)管控實力毋庸置疑。但是在舉步維艱的復(fù)雜環(huán)境下，碧桂園依舊能夠穩(wěn)中求進(jìn)、闖關(guān)破局的底氣又是從何而來呢？
 
在筆者看來，除了企業(yè)的發(fā)展思路與戰(zhàn)略布局，亦離不開碧桂園對城市的持續(xù)深耕與共建。這里，我們以碧桂園安徽區(qū)域為例。

自2007年首入安徽以來，15年間，碧桂園已布局全省16個城市，打造了217個優(yōu)質(zhì)項目，為超36萬江淮業(yè)主帶去幸福生活，多項目更是斬獲優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)工程、安全文明工地等獎項。
 
| 安徽鳳凰城交付實景圖
 
值得注意的是，對于中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程以及未來縣域經(jīng)濟(jì)的增長前景，碧桂園集團(tuán)董事會主席楊國強(qiáng)一直有著理性、敏銳的判斷。他曾表示，中國的城鎮(zhèn)化還有很長的路要走，人民對幸福生活的追求不會變，未來大批農(nóng)村人口還將進(jìn)入生活配套更為豐富的縣、鎮(zhèn)生活。
 
作為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的堅定踐行者，碧桂園持續(xù)積極響應(yīng)城鎮(zhèn)化建設(shè)。2021年，碧桂園來自三四線城市的銷售額占比達(dá)68%（數(shù)據(jù)來源：碧桂園2021年報）。在安徽，2021年碧桂園以241.72萬方的全口徑銷售面積，斷層領(lǐng)銜安徽房地產(chǎn)銷售市場（數(shù)據(jù)來源：克而瑞）。
 

要知道，過去一年在監(jiān)管政策執(zhí)行層層加碼的環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫，疊加“三道紅線”政策持續(xù)推進(jìn)，不少房企債務(wù)違約風(fēng)險加劇。其次，城市市場分化加劇，部分城市加速下行，成交量顯著回落。再加上前期供地政策和企業(yè)拿地偏向中小體量地塊，大盤減少。在此背景下，碧桂園以拓荒者的身份，不僅把戰(zhàn)略目光投放在省會城市，還深入三四線城市及各大縣城，全面深耕，均衡布局，抓住了新型城鎮(zhèn)化的歷史契機(jī)，不僅為深耕安徽發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，亦為集團(tuán)的規(guī)模增長及效益提升作出了重要貢獻(xiàn)。
 
此外，在行業(yè)格局迎來重塑的大環(huán)境下，洞悉市場需求、回歸產(chǎn)品和服務(wù)，亦是碧桂園能夠領(lǐng)銜安徽市場的關(guān)鍵所在。
 
據(jù)悉，在產(chǎn)品打造上，碧桂園在安徽通過根據(jù)不同市場和消費(fèi)者的需求進(jìn)行產(chǎn)品的打造和升級，精準(zhǔn)地把握市場動向。
 
早在2021年年底，碧桂園在安徽通過宣布全面升級“府、云、天、星”四大產(chǎn)品系，以更加多元的產(chǎn)品提供更豐富的生活，為城市發(fā)展注入新鮮血液。目前，在安徽，碧桂園已有多個新產(chǎn)品系成功落地，品質(zhì)獲得多項肯定，已連續(xù)5年蟬聯(lián)安徽房地產(chǎn)銷售市場榜首（數(shù)據(jù)來源：克而瑞）。
 
| 滁州碧桂園北站華府實景圖

秉持著對時代發(fā)展脈搏的精準(zhǔn)把握和對城市美好人居的創(chuàng)新建設(shè)，碧桂園憑借精準(zhǔn)的市場定位和創(chuàng)新的產(chǎn)品理念，15年時間里，碧桂園在安徽實現(xiàn)了從1到216個項目的升級發(fā)展；堅持深耕，在本土形成深刻的品牌影響力，為行業(yè)發(fā)展樹立了創(chuàng)新樣本。

在這個充滿不確定性的市場環(huán)境下，營收穩(wěn)增、財務(wù)穩(wěn)健、資本充裕是一家房企能夠穿越周期、制勝市場的底氣所在。未來，碧桂園還將為安徽市場交出一份怎樣的答卷？時間是最好的答案。
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