北京時(shí)間11月19日晚，京東集團(tuán)發(fā)布2018年第三季度財(cái)報(bào)，因業(yè)績表現(xiàn)未達(dá)市場預(yù)期，引發(fā)股價(jià)連續(xù)震蕩。

　　財(cái)報(bào)顯示，京東第三季度營業(yè)收入1048億元人民幣，位于公司指引區(qū)間1045億元至1090億元的較低區(qū)間，低于市場預(yù)期1056.9億元。非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為12億元人民幣，同比下滑45.9%。

　　受此影響，京東股價(jià)呈跳水式下跌，截至20日收盤報(bào)19.49美元。財(cái)報(bào)公布后，京東股價(jià)當(dāng)天下跌8.42%，昨天又接著下跌7.67%，兩個(gè)交易日累計(jì)下跌超過16%，創(chuàng)歷史新低，直逼其上市定價(jià)19美元。如果跟今年1月達(dá)到的50.68美元?dú)v史高點(diǎn)相比，京東股價(jià)已累計(jì)下跌超過60%。

　　近期美股持續(xù)飄綠，京東股價(jià)也難免受到一定影響，但反觀同在納斯達(dá)克上市的拼多多，卻逆勢大增，僅20日一天就狂漲16.63%，報(bào)收23.14美元。

　　11月20日，拼多多發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，高增長與高支出并駕。報(bào)告期內(nèi)總營收為人民幣33.72億元，與去年同期相比增長697%。不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，拼多多第二季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣6.19億元。截至2018年9月30日的12個(gè)月期間，平臺(tái)GMV達(dá)3448億人民幣，同比增長386%。

　　目前拼多多總市值已飆升至256億美元，而京東總市值縮水至282億美元，兩者差距進(jìn)一步縮小。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，拼多多目前的狀況很像以前的京東，雖然虧損嚴(yán)重，但靠著亮眼的增速獲得資本青睞。而現(xiàn)在，京東雖勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利，但在增速與活躍用戶數(shù)量上卻令人擔(dān)憂。

　　京東Q3財(cái)報(bào)顯示，三季度京東整體GMV達(dá)到3948億元，同比增長30%，環(huán)比下跌10%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)總收入同比上漲25%，為連續(xù)9個(gè)季度以來首次同比增速低于30%。其中在線產(chǎn)品營收同比增長僅22%。四季度公司預(yù)期將實(shí)現(xiàn)總收入1300億元至1350億元人民幣，同比增長18%至23%，預(yù)期收入增速較歷史進(jìn)一步下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于京東而言，在流量已經(jīng)出現(xiàn)絕對(duì)值下降的情況下，如果客單價(jià)不能夠持續(xù)保持增長的話，其未來增長空間就有可能遭遇瓶頸。

　　與此同時(shí)，京東活躍買家數(shù)量出現(xiàn)下降拐點(diǎn)。截至2018年9月30日，京東過去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為3.05億，環(huán)比下跌2.8%。京東的活躍交易用戶減少860萬，而同期阿里增加2500萬人。大型互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)用戶下滑，這是本輪中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中第一次遇到這種狀況。

　　目前，多家機(jī)構(gòu)調(diào)降了京東評(píng)級(jí)。申萬宏源認(rèn)為，京東首次年度活躍買家賬戶數(shù)量呈現(xiàn)環(huán)比下降，而其他競爭者的活躍買家仍然在增長。京東正在失去活躍買家這個(gè)增長動(dòng)力，且向低線城市的滲透似乎并沒有達(dá)到預(yù)期效果。當(dāng)單個(gè)買家貢獻(xiàn)GMV增速放緩時(shí)，京東未來的GMV增長或許會(huì)面臨急速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中泰零售認(rèn)為，本季度京東GMV增速持續(xù)放緩，維持在上市以來歷史最低位30.5%的水平，而阿里憑借新零售發(fā)力線下布局，年活躍買家數(shù)仍然保持穩(wěn)健增長，京東追趕阿里已現(xiàn)疲態(tài)，未來線下和社交流量的紅利將是電商增長放緩困境的出路。