恒大突出的業(yè)績，引發(fā)國際投行一致看多。3月26日，中國恒大(HK.3333)發(fā)布全年業(yè)績，多項核心指標(biāo)行業(yè)第一，登頂“利潤之王”。恒大靚麗的業(yè)績遠(yuǎn)超投資者預(yù)期，包括花旗、星展、瑞信在內(nèi)的國際投行齊發(fā)研報，予以“買入”及“跑贏大市”等正面評級。并集體調(diào)高其目標(biāo)價，最高至40.8港元。

　　花旗研報

　　數(shù)據(jù)顯示，恒大2017年核心業(yè)務(wù)利潤405.1億，同比大增94.7%,凈利潤370.5億，同比大增110%，毛利潤1122億，同比增88.9%。凈負(fù)債率大幅下降近六成，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長;營業(yè)額3110億，同比大增47.1%;總資產(chǎn)達(dá)17618億，同比增30.4%。

　　數(shù)據(jù)對比圖

　　花旗認(rèn)為，在維持高利潤水平，多元業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)日益顯現(xiàn)的前提下，預(yù)期未來三年恒大的利潤復(fù)合增長達(dá)到29%�；�于這一預(yù)測，其認(rèn)為目前恒大的估值非常有吸引力，因此維持恒大買入評級，并上調(diào)目標(biāo)價至40.8元。

　　星展最新研報則表示，恒大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型專注于盈利能力，毛利好于預(yù)期。而銷售額持續(xù)增長、去杠桿化以及回A等將是今年股價驅(qū)動的關(guān)鍵因素，維持“買入”評級。“恒大的目標(biāo)是未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)最高的利潤，如按照每年15%的復(fù)合年增長，我們認(rèn)為其完成目標(biāo)的可能性非常大。”

　　瑞信同樣有類似的觀點(diǎn)，其認(rèn)為恒大2017年毛利率36.1%，遠(yuǎn)超預(yù)期，管理層由看重銷售規(guī)模轉(zhuǎn)為看重盈利及毛利率，相信公司改善營運(yùn)效益可積極帶動盈利。同時，恒大2018年將繼續(xù)去杠桿，為此維持“跑贏大市”評級。

　　業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場

　　業(yè)績發(fā)布會當(dāng)天，恒大集團(tuán)董事局主席許家印亦宣布“新恒大”已經(jīng)到來，并描繪了未來三年的“新藍(lán)圖”：2020年底，恒大總資產(chǎn)將達(dá)3萬億、年銷售規(guī)模8000億、年利稅1500億且負(fù)債率下降到同行中低水平，成為世界百強(qiáng)企業(yè)。

　　對此，花旗認(rèn)為：“恒大的新藍(lán)圖，是建基于過往的業(yè)績支撐，以及強(qiáng)大的執(zhí)行力，我們認(rèn)為實(shí)現(xiàn)的可能性非常高。”