可以預(yù)見,恒大向“規(guī)模+效益”轉(zhuǎn)型的首份財(cái)報(bào),將大超市場預(yù)期。7月25日,恒大發(fā)布正面盈利預(yù)告,預(yù)期今年上半年凈利潤增至去年3倍左右,股東應(yīng)分配利潤也將同比大幅上升。

　　資料顯示,恒大去年上半年凈利潤為71.27億,換言之2017年上半年凈利潤將增至214億左右,這一數(shù)字甚至比恒大過去任何一年的全年凈利潤還要高。

　　分析認(rèn)為,由于房地產(chǎn)實(shí)行預(yù)售制,銷售額一般會(huì)在次年才會(huì)結(jié)算,因此去年物業(yè)銷售大增是恒大如今凈利潤大增的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示其2016年銷售金額3734億,同比增長85%。

　　此外,恒大一系列提升效益的措施明顯取得了不小的成效。據(jù)許家印在年初恒大工作會(huì)議上的講話內(nèi)容,恒大2017年開始要著力提升效益,種種措施涵蓋了從項(xiàng)目上馬到竣工的全環(huán)節(jié),以期通過確保施工質(zhì)量、嚴(yán)選用材、高標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)園林、配套先行、升級(jí)物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施提升產(chǎn)品附加值,同時(shí)持續(xù)降低營銷、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用等。

　　這些盈利的利好因素,預(yù)計(jì)會(huì)在今年下半年及未來繼續(xù)放大。特別是銷售業(yè)績方面,去年下半年恒大實(shí)現(xiàn)銷售2316億,遠(yuǎn)超上半年,全年累計(jì)3734億行業(yè)最高。方正證券首席分析師夏磊認(rèn)為,良好的布局結(jié)構(gòu)、超強(qiáng)的操盤能力和銷售執(zhí)行力、強(qiáng)大的品牌號(hào)召力,將有力保障恒大完成今年4500億銷售目標(biāo)。

　　以此推算,恒大下半年凈利潤將遠(yuǎn)超上半年,全年凈利潤毫無疑問將創(chuàng)歷史新高,或達(dá)500億,可分配給股東的利潤也將大幅上升。據(jù)花旗銀行董事總經(jīng)理蔡金強(qiáng)預(yù)測,“按最新收盤價(jià)(17.7港元)計(jì)算,恒大分紅回報(bào)率將達(dá)到11%左右”。據(jù)此,假設(shè)股價(jià)為20港元,分紅回報(bào)率約10%;假設(shè)股價(jià)為25港元,分紅回報(bào)率約8%。

　　值得一提的是,恒大凈利潤的大增將對(duì)其負(fù)債率有著明顯的積極影響。尤其是上半年恒大引入了700億戰(zhàn)略投資,完成所有1129億永續(xù)債的贖回,摩根士丹利、美銀美林、野村證券等國際大行均預(yù)測,恒大負(fù)債率有望下降一半左右。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,恒大引戰(zhàn)投、迅速還清永續(xù)債等舉措,均是其企業(yè)實(shí)力的體現(xiàn),“過硬的企業(yè)實(shí)力受到了戰(zhàn)略投資者的追捧,同時(shí)也是快速還債的基礎(chǔ)。負(fù)債率下降后,輕裝上陣的恒大有望進(jìn)一步提升盈利能力,其‘規(guī)模適度增長,重點(diǎn)注重增長質(zhì)量,增加效益’戰(zhàn)略成效將越來越明顯。”

　　實(shí)際上,恒大今年增效去杠桿的決心和舉措早已引起國際大行的關(guān)注。包括花旗、摩根士丹利、美銀美林等,均在今年上半年預(yù)測恒大凈利潤有巨大提升、負(fù)債率大幅下降。但凈利潤激增至去年水平的3倍、負(fù)債率降半,相信這些國際大行亦未料到。