接連的大手筆股票回購，令中國恒大(HK.3333)成為近期低迷的港股市場中最引人關注的個股之一。4月18日，恒大再出手，以8.16億港元回購約9536.4萬股。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，企業(yè)回購股票，一般是出于對其股價的“不滿意”，認為公司的業(yè)績應對應更高的估值，因此回購股票往往是公司釋放出的一種對未來增長充滿信心的信號。

　　資料顯示，恒大近期還曾兩次回購股票，分別是上月29日2.2億港元回購約3370萬股，4月13日17.36億港元回購約2.03億股。

　　各方視角剖析恒大潛力

　　事實上，除了管理層看好公司增長潛力，投資者與各大研究機構同樣看好恒大的未來發(fā)展。

　　股價表現(xiàn)或者是最直觀的佐證。自上月28日公布全年業(yè)績，恒大股價截止目前已上漲超過35%。期間高見8.78港元，達歷史最高水平。

　　另外，據(jù)記者統(tǒng)計，花旗、聯(lián)昌國際、農(nóng)銀國際、中銀國際、國泰君安、海通證券等十多家國內(nèi)外大型機構近期發(fā)布恒大研報，紛紛給予“買入”評級并上調(diào)目標價，目標價最高至10港元。

　　其中，花旗認為，恒大主業(yè)的“規(guī)模+效益”轉變將帶來利好，同時公司承諾償還永續(xù)債，亦將逐步釋放股東收益，而專注于四大產(chǎn)業(yè)等的戰(zhàn)略部署，也會進一步提升港股估值。國泰君安則認為，恒大完成戰(zhàn)略轉型盈利預期提升。未來公司核心利潤會維持高增長，充足的現(xiàn)金和創(chuàng)新高的土地儲備，將促進業(yè)績爆發(fā)。

　　數(shù)據(jù)化背后的估值利好

　　從恒大的各項經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，不難理解各方對恒大的看高一線：恒大2016年銷售3734億，行業(yè)第一，同比增85.4%。在高基數(shù)下，2017年一季度銷售錄得1069.3億，同比增62.8%，今年銷售再創(chuàng)新高幾成定局。

　　地產(chǎn)企業(yè)最為重要的土地儲備，恒大同樣有著突出的優(yōu)勢。截止去年底，其已擁有2.29億平方米總土儲，布局在全國209個城市，項目總數(shù)582個。更重要的是，這些土儲七成以上位于一二線城市，包括北上廣深四個核心一線城市，增長潛力巨大，按世邦魏理仕的評估，這些土地價值在7005億左右。

　　據(jù)此前恒大年會透露的信息，其將在今年起進一步發(fā)掘這些優(yōu)質項目的溢價空間，這一戰(zhàn)略轉變，可望為投資者創(chuàng)造更高的效益。按計劃，恒大地產(chǎn)的利潤率每年將提升2-3個百分點，而今年前三月恒大的整體銷售均價同比去年增長約8%。同時，過去占去恒大不少利潤的永續(xù)債，今年也將著手大力解決，預計全年將償還三分之二，這一舉措，同樣將大大提升其盈利能力。

　　另外，業(yè)界普遍認為，最具想象空間的，當屬四大產(chǎn)業(yè)格局的形成。據(jù)了解，恒大目前已完成地產(chǎn)、金融、健康、旅游的四大產(chǎn)業(yè)布局，即形成了“地產(chǎn)+服務業(yè)”的產(chǎn)業(yè)格局。“恒大在地產(chǎn)主業(yè)已經(jīng)確立了優(yōu)勢，金融、健康、旅游三大服務業(yè)又是目前中國需求最旺盛的產(chǎn)業(yè)領域，前景同樣廣闊，恒大有望在利潤增長和業(yè)務優(yōu)化兩個維度持續(xù)提升競爭力和盈利質量。”