3月17日，中國(guó)恒大（HK.3333）公告宣布，已成功發(fā)行三年期及五年期兩筆美元債券，其中三年期債券5億美元票面利率7%，五年期債券10億美元票面利率8.25%，共計(jì)15億美元，創(chuàng)亞洲房地產(chǎn)企業(yè)歷史單筆最大的境外債規(guī)模。

 

據(jù)了解，盡管發(fā)債規(guī)模不小，但市場(chǎng)反響熱烈，獲得眾多國(guó)際投資者高度認(rèn)可，超額認(rèn)購(gòu)近5倍。其中，不乏威靈頓（Wellington）、貝萊德（Blackrock）、野村（Nomura）、富達(dá)（Fidelity）、安聯(lián)（Allianz）等多家國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)的身影。
 
有券商人士稱，恒大這次發(fā)債將有助于改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)進(jìn)一步降低了融資成本。公告顯示，恒大此次發(fā)行的15億美元債券以5年期的長(zhǎng)期票據(jù)為主，所募集的資金將全部用于償還公司現(xiàn)有債務(wù)。
 
“事實(shí)上，恒大采取這種‘借長(zhǎng)債換短債’的方式，可進(jìn)一步優(yōu)化公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。”券商人士指出。
 
據(jù)了解，恒大2018年即將有一筆高收益?zhèn)狡�，可以利用此次�?/span>15億美元債改善債務(wù)結(jié)構(gòu)。分析人士指出，企業(yè)的短期債務(wù)將對(duì)經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成一定的壓力，而恒大通過本次發(fā)債，使得期限為1-2年的短債，換成了3-5年的長(zhǎng)債，債務(wù)結(jié)構(gòu)更為合理，為公司的穩(wěn)健發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。
 
值得一提的是，相比過往融資利率，恒大本次發(fā)債的利率大幅降低。以恒大2015年2月發(fā)行的5年期債券為例，票面利率為12%，較本次的同年限債券的利率高了近一半。分析指出，恒大也將借此次新債把之前較高利率的票據(jù)換掉，進(jìn)一步降低公司融資成本。
 
與此同時(shí)，恒大一貫堅(jiān)持“現(xiàn)金為王”，數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，恒大現(xiàn)金余額已增至3043億。“強(qiáng)大的現(xiàn)金流是恒大保持高速發(fā)展的關(guān)鍵。正如許家印所言，要發(fā)展，就要大上項(xiàng)目，但這也導(dǎo)致沉淀大量資金在新開發(fā)項(xiàng)目中。”分析人士稱，而大量沉淀資金帶來的風(fēng)險(xiǎn)就需要充裕的現(xiàn)金流去化解。
 
隨著債務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，再加上一直充裕的現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)上的“雙保險(xiǎn)”將為恒大快速發(fā)展提供有力支撐。

 

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