作者：郝科科
編輯：南辭 司廷
風(fēng)品：于偉 藍(lán)湛
來源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

誰說只有蝴蝶效應(yīng)，螞蟻振翅威力更驚人。

11月初，螞蟻集團(tuán)上市計(jì)劃被叫停。之后，約談、整改、罰款、反壟斷指南……一系列大動作讓整個互金江湖慌得一匹。

一時 “放飛自我”，竟招來這許多麻煩，大馬哥是否五味雜陳？

吃相憤怒：價值觀“扭曲門” “土”還是“毒”

敏感時刻，總有不甘寂寞者。

比如同處IPO風(fēng)口的京東金融，就憑一通騷操作，硬生生的沖上了頭條。

就在本月，一條借貸廣告刷屏：一農(nóng)民工因母暈機(jī)求助開窗透氣，引來一陣嘲笑�？战阃扑]1290元升艙服務(wù)，因沒錢該乘客放棄了升艙。這時，后排一位西裝大哥突然大喊：升！升艙的錢 我來出！然后接過主人公手機(jī)幫他在京東金條借了15萬，并推銷京東金融種種優(yōu)點(diǎn)：新用戶30天內(nèi)免息，萬元日息最低1.9元，還沒有一瓶水貴。

另一視頻套路類似：主角換成了外賣小哥，路邊救起一位董事長。后者為感恩，一把搶過小哥手機(jī)幫他在京東金條上借了15萬，接著就是推銷話術(shù)。

沒有意外，這些所謂“土味廣告”引發(fā)了眾怒，直指價值觀扭曲。

新華網(wǎng)以《三觀不正，低劣奸詐！》為題痛批：這不是“土”而是“惡”，不但“辣”眼睛，還“毒”心靈“害”社會。

有網(wǎng)友評論稱，乍一看以為是山寨廣告，最后發(fā)現(xiàn)是京東金融廣告，讓不少人十分驚訝！

知名財(cái)經(jīng)博主@歷史的進(jìn)城更一針見血 “刀刀都砍在最底層啊。”貸款要量力而行，借貸平臺不應(yīng)鼓勵、暗示用戶多貸。京東金融卻背道而馳，仿佛貸款不用還似的。

輿論排山倒海，京東金融也被架上火堆。12月15日，其APP微博發(fā)文致歉：該短視頻傳播系團(tuán)隊(duì)管理不善、審查不嚴(yán)，導(dǎo)致違規(guī)上線，承認(rèn)廣告中存在嚴(yán)重的價值觀問題，將承擔(dān)全部責(zé)任。

12月17日晚，京東集團(tuán)再度道歉：沒有任何理由，我們完全做錯了。并表示已對該事件成立專門的調(diào)查小組，將從源頭查起。

至12月20日晚，包括京東金融在內(nèi)的8家平臺（支付寶、騰訊理財(cái)通、度小滿金融、攜程金融APP、滴滴金融、陸金所、天星金融）均下架互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品。

21日，京東集團(tuán)公告：原集團(tuán)首席合規(guī)官李婭云將接任京東數(shù)字科技CEO。

動作迅速、有態(tài)度有實(shí)操，值得肯定。

只是，早干啥了呢？如能吸取螞蟻教訓(xùn)，提前防微杜漸、何以名利雙損。

后人哀之而不鑒之，亦使后人而復(fù)哀后人也。

實(shí)際上，京東金融不是第一家 “翻車”企業(yè)。

2020年9月，360集團(tuán)下屬360借條廣告同樣引發(fā)爭議：一空姐打扮女子向一著衣寒酸男子推銷360借條，稱只有在此借錢才能嫁給他。

伴隨一片批評聲，360借條不得不緊急致歉并下降廣告。

視頻曝光、引發(fā)爭議、道歉下架、反思整改一整套公關(guān)流程，京東金融與360借條別無二樣。

螞蟻旗下花唄，也沒脫俗：地鐵廣告包括施工隊(duì)長借錢給女兒過生日、畢業(yè)生借錢環(huán)球旅行、哥哥借錢給考上大學(xué)的妹妹買電腦、外賣員借錢上成人本科等等。

問題來了。為何光鮮大巨頭，卻偏愛這種low到爆、土到渣的網(wǎng)貸廣告呢？

一句話，為了利益。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、金融法研究所所長黃震表示，P2P網(wǎng)貸清理完之后可能留下一個市場空白，一些機(jī)構(gòu)想要填補(bǔ)市場空白。

更有輿論指出，網(wǎng)貸平臺為開拓下沉市場，營造虛假場景、植入誘導(dǎo)性廣告，罔顧相關(guān)法規(guī)和消費(fèi)者利益；拼丑搏眼球，似乎越有爭議性，就越能實(shí)現(xiàn)“廣告效益”。只要能吸引網(wǎng)絡(luò)流量，就可不擇手段。

一句話，吃相不好看。

實(shí)際上，國家早有規(guī)定。

2018年初，人民銀行下發(fā)《關(guān)于開展金融廣告治理工作的通知》，要求重點(diǎn)加強(qiáng)對涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的廣告開展監(jiān)測及管理，重點(diǎn)打擊非持牌機(jī)構(gòu)發(fā)布違法違規(guī)金融廣告的行為，堅(jiān)決整治嚴(yán)重干擾金融市場秩序的廣告行為，切實(shí)保障金融消費(fèi)者權(quán)益，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2019年12月，人民銀行等聯(lián)合發(fā)文：不得以欺詐或引人誤解的方式對金融產(chǎn)品或金融服務(wù)進(jìn)行營銷宣傳，不得損害金融消費(fèi)者知情權(quán)，不得利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行不當(dāng)金融營銷宣傳。

2020年10月，上海市發(fā)布《金融廣告發(fā)布行業(yè)自律公約》：發(fā)布貸款類金融廣告應(yīng)當(dāng)清晰準(zhǔn)確展示貸款年化利率，不發(fā)布僅含有“最低利率”或“利率低至”等以特定條件低息誤導(dǎo)貸款人的內(nèi)容，不以“日利率”、“日還款”等與實(shí)際執(zhí)行利率表達(dá)方式不一致的方式宣傳貸款利息。

《廣告法》第四條也規(guī)定，廣告不得含有虛假或引人誤解內(nèi)容，不得欺騙、誤導(dǎo)消費(fèi)者。

顯然，上述巨頭的騷操作是明知故犯、挑戰(zhàn)監(jiān)管紅線。有多任性、勇氣、底氣何來呢？

科技外衣、金融內(nèi)核？

上文道歉中，京東也稱 “一味的為了追求業(yè)績，迷失了自我，喪失了責(zé)任，丟掉了初心！”

拋開這些小插曲，2020應(yīng)是京東與劉強(qiáng)東的大豐收年。

京東集團(tuán)港股二次上市，達(dá)達(dá)美股上市，12月8日，京東健康登錄港交所，市值一度突破5200億港元，碾壓“前浪”阿里健康！

即使身處IPO，京東數(shù)科也大動作不斷，12月11日，其與招商銀行聯(lián)合籌建的拓?fù)溷y行獲批成立，成為國內(nèi)第二家獨(dú)立法人的直銷銀行。

開花結(jié)果、開枝散葉，京東迎來了史上最好時刻。本應(yīng)完美收官，卻因“價值觀”成了群嘲，屬實(shí)不值。

著重看京東金融。

公開信息顯示，京東金融是京東數(shù)字科技集團(tuán)旗下個人金融業(yè)務(wù)品牌，已成為四億用戶選擇的個人金融決策平臺 。自身定位為數(shù)字科技公司，致力于為金融機(jī)構(gòu)、商戶與企業(yè)、政府及其他客戶提供全方位數(shù)字化解決方案。

收入結(jié)構(gòu)方面，主營業(yè)務(wù)分為金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案（To F）、商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案（To B）、政府及其他客戶數(shù)字化解決方案（To G）。

金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案包括京東金條（消費(fèi)信貸）、信用卡科技、保險(xiǎn)科技及資管科技平臺；商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案包含京東白條、收單及會員管理及票據(jù)平臺；政府?dāng)?shù)字化涵蓋了智能城市操作系統(tǒng)和市域治理現(xiàn)代化平臺。

顯然，京東數(shù)科更著重強(qiáng)調(diào)自身的科技屬性。

招股書披露：2017年至2010年上半年，京東數(shù)科營收分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元、103.27億元。2018年、2019年同比增速50.1%和33.7%；但歸屬于母公司股東的凈利分別為-38.20億元、1.30億元、7.90億元及-6.70億元，存在大幅波動。

細(xì)分看，同期京東金條科技服務(wù)收入分別為 9.20 億 元、20.88 億元、36.60 億元和 26.36 億元，近三年復(fù)合增長率99.41%；京東白條產(chǎn)品科技服務(wù)收入14.73 億 元、27.34 億元、32.10 億元和 17.94 億元。

2017年至2019年，上述兩項(xiàng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的營收合計(jì)占比26.4%、35.4%、37.7%，而2020年上半年則貢獻(xiàn)42.8%收入。

換言之，滿滿科技屬性、高大上的京東數(shù)科，核心利潤引擎還是網(wǎng)貸，且呈逐年走高趨勢。這與螞蟻集團(tuán)倚重花唄借唄，是否如出一轍？

直白點(diǎn)說，京東金條、白條散落統(tǒng)計(jì)在科技服務(wù)收入中，但實(shí)際依舊是信貸產(chǎn)品，收入來源于利差。

而眾所周知，螞蟻上市被突然叫停，乃至后續(xù)一輪輪整改動作，源頭皆在信貸業(yè)務(wù)。京東數(shù)科處境是否微妙、上市前景幾何呢？

京東金條，是一款數(shù)字化無抵押的短期消費(fèi)信貸產(chǎn)品。據(jù)招股書，2017年—2020年上半年，京東金條年度活躍用戶數(shù)分別為302.08萬戶、677.31萬戶、1520.57萬戶和1424.17萬戶，復(fù)合增長率124.36%，促成貸款規(guī)模從1036億元升到2612億元。

以今年上半年的2612億元為例，服務(wù)費(fèi)26.36億元，費(fèi)率接近1%，占京東數(shù)科總營收的26%。

今年8月，一篇 “京東再貸金額超千億元”文章提到，京東金條目前已達(dá)日均放款10億元，在貸余額超1000億元級別。“在今年，內(nèi)部人士表示，目標(biāo)更是將在貸余額提高一倍。”

再看京東白條，是一款互聯(lián)網(wǎng)信用消費(fèi)產(chǎn)品。2017年-2020年上半年，活躍用戶數(shù)2492.73萬人、3584.36萬人、5780.61萬人和5544.61萬人，年復(fù)合增長率52.28%。

同時，京東數(shù)科的巨大金融拼圖中還有小微信貸產(chǎn)品京保貝、京小貸、京采等等。有媒體指出，若加上幫助金融機(jī)構(gòu)發(fā)放信用卡和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，公司圍繞金融相關(guān)業(yè)務(wù)已超總營收的50%。

從“京東白條”的信用支付，到“京東金條”的信用借貸，再輔以“鋼镚”“膨脹金”等多種產(chǎn)品�？梢哉f，京東金融一步步打造出一個幾乎360度無死角、無法拒絕的信用消費(fèi)場景。小額白條、大額信條，把各層客戶死死拿捏，無怪衷情上述流量小廣告。

努力往數(shù)字科技愿景走，但脫下外衣還是金融主導(dǎo)的流量平臺。由此帶來的野蠻引流、粗放逐利，才是上述價值扭曲門的癥結(jié)所在。

從此看，京東數(shù)科的迷失還有更深度的屬性考量。

利率高還是低？ 收割年輕人錢包

歸根到底，夢想、遠(yuǎn)景終沒抵過短利快利誘惑。為博資本芳心，除了故事概念，還要有業(yè)績打底。

而一味追求業(yè)績，代價是什么？

正如其上文所言，迷失了自我，喪失了責(zé)任，丟掉了初心！

2019年《中國消費(fèi)年輕人負(fù)債情況報(bào)告》顯示,全國1.75億00后中,只有13.4%沒有負(fù)債,而86.6%的90后都接觸過信貸產(chǎn)品。

細(xì)品，白條、金條等產(chǎn)品便利、普惠外衣下，也不乏“陷阱”：與傳統(tǒng)信用卡不同，消費(fèi)貸產(chǎn)品入局門檻低。

在違規(guī)廣告誘導(dǎo)下，大量抗風(fēng)險(xiǎn)力差的用戶，尤其是年輕用戶超前消費(fèi)、過度消費(fèi)，壞賬率和資損居高不下，信用逾期、暴力催收比比皆是，從而滋生諸多群體和社會問題。

截止12月29日18時，黑貓投訴有關(guān)京東金融投訴達(dá)18083條，涉及“誘導(dǎo)借款”、“暴力催收”、“高利貸”等多方面投訴。

銠財(cái)注意到，上文鬧劇視頻廣告曾提到“萬元日日息最低一塊九，還沒有一瓶水貴”。

以萬日息最低一塊九計(jì)算下來，京東金融年利率最低為6.9%左右。乍一聽，確實(shí)不高。

但實(shí)際上，京東金條日息高的達(dá)到0.075%，1萬塊借1天7塊5，借一年利息2700多，年化26%。更有日息0.095%的，年利率34.2%，直抵高利貸下限。

如12月22日，黑貓投訴一匿名用戶投訴： 2019年12月，在京東平臺京東金條借款20000元，后期多筆數(shù)千上萬元，日利率0.098%，年化利率35.77%。第三方催收情況下，目前均已結(jié)清。但后期了解到，期間借款項(xiàng)目均沒上報(bào)征信系統(tǒng)，實(shí)則非法高利貸，本人愿意提供個人負(fù)債證明，申請退回超額息費(fèi)。

12月9日，黑貓投訴一用戶表示，京東金條用大半年，一直正常還款，沒有逾期過，剛開始日利率是0.06％，昨天打開一看突然變成0.095％，年化率高達(dá)34.6％，每期歸還的本金也疊高了。"按0.06％的日利率計(jì)算，年利率為21.6％。

2020年8月20日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于修改最高人民法院關(guān)于審理私人貸款案件適用法律若干問題的決定》，修訂規(guī)定了民間借貸的司法保護(hù)利率上限為四倍同期LPR限額，即15.4%。

從此看，上述利息妥妥超出新規(guī)上限。

打著普惠大眾、創(chuàng)新業(yè)態(tài)、升級產(chǎn)業(yè)旗號，卻在摩擦監(jiān)管紅線、收割年輕人錢包、播散矛盾隱患，這樣的科技巨頭有多少核心價值、監(jiān)管層又怎能忍？

“花錢一時爽”、“還錢火葬場”，網(wǎng)友吐槽發(fā)人深思，也給京東數(shù)科敲響警鐘。

12月15日，央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦表示，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺存款的流動性特點(diǎn)有別于傳統(tǒng)儲蓄存款，給監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)帶來新課題，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開展此類金融業(yè)務(wù)，屬“無照駕駛”的非法金融活動，也應(yīng)納入金融監(jiān)管范圍。

行業(yè)分析師郝瑞表示，“金融活動納入統(tǒng)一監(jiān)管”的大背景下，互金平臺粗放逐利時代已結(jié)束。合規(guī)透明、回歸普惠真正要義是大勢所向。

駕馭、被駕馭 上市經(jīng)怎么念

螞蟻折戟，更難耐的是京東數(shù)科、劉強(qiáng)東。

細(xì)品，這話并非空穴來風(fēng)。

2020年9月，京東數(shù)科對外宣布欲登陸科創(chuàng)板，擬計(jì)劃募資203億元，發(fā)行不超過5.38億股，占發(fā)行后總股本的比例不低10%。根據(jù)招股書，劉強(qiáng)東持股8.86%，持有 74.77% 表決權(quán)，為京東數(shù)科控股股東、實(shí)控人。

彼時，京東數(shù)科被解讀為數(shù)字科技第一股，劉強(qiáng)東也儼然內(nèi)部孵化教父、光環(huán)無數(shù)。

然風(fēng)向還是變了。螞蟻事件后，金融科技監(jiān)管力度收緊：《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》與《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》等政策陸續(xù)下發(fā)。更嚴(yán)格的審查機(jī)制、合規(guī)要求，意味著互金業(yè)醞釀巨變。

同樣，京東數(shù)科IPO進(jìn)展一直沒有新消息：申請材料未撤回，也沒更新進(jìn)度時間表。

信號已很強(qiáng)烈。螞蟻集團(tuán)頻頻發(fā)聲：擁抱監(jiān)管。

先合規(guī)，再上市。屬性分清，再上市。

那么，京東數(shù)科呢？若不驚醒，難保不是下一個螞蟻。

千萬不要小看了監(jiān)管決心。

上市是為讓企業(yè)做大做強(qiáng)，而不是被資本裹挾，喪失初心、埋下隱患。

一句話，想要唱好上市經(jīng)，打鐵還需自身硬。如何駕馭資本、禁住誘惑、真正引領(lǐng)創(chuàng)新、站在科技前沿？

等待京東亦或劉強(qiáng)東、李婭云一個答案。